CPI重回2%的关键首先在于需求端的有效提振。当前，居民消费意愿与收入预期形成负向循环，2024年一季度社会消费品零售总额同比增速在5%左右徘徊，但扣除价格因素后的实际消费增速仍显疲弱。要实现CPI持续回升至2%，需求端需要满足三个条件：一是居民可支配收入增速必须超过GDP增速，当前人均可支配收入实际增速约6%，但高储蓄率（2024年一季度居民存款新增超10万亿元）暗示消费转化率不足；二是就业市场结构性改善，尤其是青年失业率（仍在15%以上）需降至10%以下，才能释放被压抑的住房、汽车等大宗消费需求；三是消费场景与消费信心的重构，例如服务消费领域，餐饮、旅游价格指数虽有回暖，但商品消费如家电、汽车仍陷价格战。综合模型推演，若社会零售总额增速能稳定在7%以上并持续两个季度，CPI有望在需求拉动下于2025年一季度接近2%关口。